El mercado de M&A se mantiene en niveles previos a la pandemia y se espera una aceleración en la segunda mitad de 2023

Madrid, 15 de febrero de 2023. El mercado global de fusiones y adquisiciones se ralentizó en 2022, como consecuencia de la volatilidad macroeconómica, los temores de recesión, la subida de los tipos de interés, la guerra en Ucrania y los problemas en las cadenas de suministro. Unas incertidumbres que, en su mayoría, siguen afectando a la actividad de M&A en los primeros meses de 2023. Sin embargo, el mercado recuperará su impulso en la segunda mitad del año, a medida que los inversores ajusten los riesgos a corto plazo con sus planes de transformación a largo plazo. Así lo recoge el informe Global M&A Industry Trends: 2023 Outlook, elaborado por PwC, que analiza semestralmente la evolución del mercado global de transacciones e identifica cuáles serán las grandes tendencias que marcarán los próximos doce meses.

Evolución del mercado global de M&A, por número de operaciones y valor

Oportunidades y desafíos del mercado

Asimismo, la volatilidad geopolítica y macroeconómica afectará de distinta forma a los principales actores del mercado:

• Grupos corporativos. Las empresas con balances sólidos serán las que dispongan de más oportunidades de inversión dadas las estrictas condiciones de financiación. En concreto, aquellas que dispongan de liquidez y con una clara ambición de crecimiento serán las mejor posicionadas. Estamos viendo un aumento de las escisiones o carve-outs y es posible que esta tendencia continúe en los próximos meses. Algunas empresas se enfrentan a la presión por desapalancar sus balances, y muchas de ellas reconocen la necesidad de ser más ágiles y reequilibrar sus carteras de inversión.
• Capital Privado. El Capital Privado aglutinó el 40% del valor total de las transacciones en 2022, y su papel ha cambiado sustancialmente el mercado de M&A.  En 2023, estas firmas buscarán nuevas oportunidades de inversión para seguir creando valor en sus carteras de inversión, lo que implicará, en algunos casos, la optimización de sus inversiones y, en otros, la desinversión.
• SPACs (Special Purpose Acquisition Companies). Estas empresas, sin actividad operativa, pero con el objetivo fundamental de captar capital para participar en fusiones y adquisiciones, continuarán teniendo un papel preponderante en el mercado, aunque han tenido dificultades para acometer operaciones y es posible que muchas no lleguen a hacerlo. Durante 2022, salieron a bolsa 85 SPACs que recaudaron 12.000 millones de dólares, frente a las más de 600 de 2021, cuando lograron captar 144.000 millones de dólares. Desde 2020 han logrado recaudar 230.000 millones de euros en capital a través de ofertas públicas de venta (OPV).
• Fondos de deuda y mercados privados de capital. Este tipo de préstamos ganarán presencia en el mercado de fusiones y adquisiciones a medida que los bancos limiten su exposición a los sectores más afectados por la desaceleración económica. Es posible que ambos lleguen a actuar conjuntamente para financiar las operaciones de más tamaño.
• Venture Capital. A medida que los inversores abandonan las operaciones con mayor riesgo, esperamos ver más desinversiones en aquellas compañías en sus primeras fases de vida que van a tener dificultades en asegurar sus rondas de financiación. Por otro lado, seguirá habiendo un gran potencial de inversión en tecnologías climáticas, especialmente en aquellas que tienen una mayor capacidad para reducir las emisiones de CO2.